CXMT ผู้ผลิตชิปหน่วยความจำ DRAM รายใหญ่ที่สุดของจีน เปิดซื้อขายวันแรกในตลาด STAR Market นครเซี่ยงไฮ้ เมื่อวันที่ 27 กรกฎาคม 2026 โดยราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากกว่า 500% ภายในเวลาไม่ถึง 2 ชั่วโมง ส่งผลให้บริษัทมีมูลค่าตลาดแตะราว 3.3 ล้านล้านหยวน (ประมาณ 15.4 ล้านล้านบาท) กลายเป็นบริษัทจดทะเบียนที่มีมูลค่าสูงที่สุดในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ สะท้อนความเชื่อมั่นของนักลงทุนต่ออุตสาหกรรม AI และนโยบายพึ่งพาเทคโนโลยีภายในประเทศของจีน
CXMT หรือ ChangXin Memory Technologies ระดมทุนจากการเสนอขายหุ้น IPO ได้ 57,920 ล้านหยวน (ประมาณ 270,000 ล้านบาท) และหากมีการใช้สิทธิ์จัดสรรหุ้นส่วนเกิน (Overallotment Option) เต็มจำนวน มูลค่าการระดมทุนอาจเพิ่มเป็น 66,600 ล้านหยวน หรือราว 310,000 ล้านบาท
ถือเป็นการระดมทุนครั้งใหญ่เป็นอันดับ 2 ในประวัติศาสตร์ตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ รองจากการเข้าตลาดของ Agricultural Bank of China เมื่อปี 2010
เมื่อเปิดซื้อขาย หุ้นของ CXMT กระโดดจากราคา IPO ที่ 8.66 หยวน ขึ้นไปแตะ 49.50 หยวน เพิ่มขึ้นกว่า 470–500% ส่งผลให้มูลค่าบริษัทพุ่งขึ้นเป็นประมาณ 3.3 ล้านล้านหยวน หรือราว 15.4 ล้านล้านบาท แซงหน้า Industrial and Commercial Bank of China (ICBC) ขึ้นเป็นบริษัทที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุดในตลาดหุ้นจีนแผ่นดินใหญ่ทันที
นักลงทุนแห่ซื้อ เพราะเดิมพันอนาคต AI ของจีน
กระแสตอบรับการเสนอขายหุ้นครั้งนี้ร้อนแรงอย่างมาก โดยโควตานักลงทุนรายย่อยมีผู้จองซื้อเกินจำนวนถึง 212 เท่า
นักวิเคราะห์มองว่า ความนิยมดังกล่าวมาจากความเชื่อว่าผู้ผลิตชิปจีนจะได้รับประโยชน์โดยตรงจากนโยบายของรัฐบาลปักกิ่งที่ต้องการลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ หลังสหรัฐฯ ใช้มาตรการควบคุมการส่งออกชิปและเครื่องจักรผลิตเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงมายังจีนอย่างต่อเนื่อง
ผู้ผลิต DRAM อันดับ 4 ของโลก
CXMT ก่อตั้งเมื่อปี 2016 ที่เมืองเหอเฝย์ มณฑลอันฮุย ปัจจุบันเป็นผู้ผลิต DRAM (Dynamic Random Access Memory) รายใหญ่ที่สุดของจีน และเป็นผู้ผลิตอันดับ 4 ของโลก รองจาก
- Samsung Electronics
- SK hynix
- Micron Technology
DRAM คือหน่วยความจำหลักที่ใช้งานในอุปกรณ์แทบทุกประเภท ตั้งแต่เซิร์ฟเวอร์ AI สมาร์ทโฟน คอมพิวเตอร์ ไปจนถึงรถยนต์สมัยใหม่
ในช่วงไตรมาสแรกปี 2026 บริษัทมีรายได้ 50,800 ล้านหยวน (ประมาณ 237,000 ล้านบาท) เพิ่มขึ้นมากกว่า 700% เมื่อเทียบกับปีก่อน จากความต้องการชิปที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในยุค AI
จีนหวังใช้ CXMT พัฒนา HBM แข่งโลก
นอกจาก DRAM แบบทั่วไปแล้ว CXMT ยังถูกมองว่าเป็นความหวังสำคัญของจีนในการพัฒนา HBM (High Bandwidth Memory) ซึ่งเป็นหน่วยความจำความเร็วสูงที่ใช้ร่วมกับชิป AI รุ่นใหม่
ปัจจุบันจีนยังไม่สามารถนำเข้าชิป HBM ระดับสูงจากต่างประเทศได้ เนื่องจากมาตรการควบคุมการส่งออกของสหรัฐฯ ทำให้รัฐบาลจีนเร่งสนับสนุนผู้ผลิตภายในประเทศเพื่อสร้างห่วงโซ่อุปทานของตนเอง
Kyle Chan นักวิจัยจาก Brookings Institution ระบุว่า CXMT มีบทบาทสำคัญต่อยุทธศาสตร์ AI ของจีน โดยเฉพาะในช่วงที่จีนถูกจำกัดการเข้าถึงเทคโนโลยีเซมิคอนดักเตอร์ขั้นสูงจากสหรัฐฯ
นักวิเคราะห์ยังมองบวก แต่ความเสี่ยงยังมี
Nomura เริ่มต้นบทวิเคราะห์หุ้น CXMT ด้วยคำแนะนำ Buy พร้อมให้ราคาเป้าหมาย 116 หยวน โดยประเมินจากผลประกอบการปี 2028
ธนาคารคาดว่าส่วนแบ่งการผลิต DRAM ของ CXMT จะเพิ่มจากประมาณ 10% ในปัจจุบัน เป็นราว 18% ภายในปี 2028
อย่างไรก็ตาม บริษัทอาจเผชิญความท้าทายหลายด้าน เช่น
- ความตึงเครียดทางการค้าระหว่างจีนและสหรัฐฯ
- ข้อจำกัดในการเข้าถึงเครื่องจักรผลิตชิปขั้นสูง
- การแข่งขันจากผู้ผลิตจีนรายอื่น
- ความต้องการของตลาดที่อาจชะลอตัว
- ปัญหาซัพพลายเชนและการขาดแคลนชิ้นส่วน
ด้าน Counterpoint Research ประเมินว่า CXMT อาจมีส่วนแบ่งตลาด DRAM โลกแตะประมาณ 11% ภายในปี 2028 แต่หากต้องการแข่งขันกับผู้นำตลาดอย่าง Samsung และ SK hynix ในระยะยาว บริษัทอาจจำเป็นต้องมีส่วนแบ่งตลาดอย่างน้อย 15%
ทิศทางต่อจากนี้
การเข้าตลาดของ CXMT ถือเป็นอีกหนึ่งสัญญาณสำคัญว่าจีนกำลังเร่งสร้างอุตสาหกรรมเซมิคอนดักเตอร์ของตนเองเพื่อลดการพึ่งพาเทคโนโลยีจากต่างประเทศ ขณะที่กระแส AI ยังคงเป็นแรงขับเคลื่อนหลักของความต้องการชิปหน่วยความจำทั่วโลก หากบริษัทสามารถฝ่าข้อจำกัดด้านเทคโนโลยีและการค้าได้สำเร็จ CXMT อาจกลายเป็นคู่แข่งสำคัญของ Samsung, SK hynix และ Micron ในตลาดหน่วยความจำโลกภายในไม่กี่ปีข้างหน้า
