Dan Loeb นักลงทุนมหาเศรษฐีและซีอีโอของ Third Point ระบุว่า แม้ Nvidia จะมีมูลค่าตลาดแตะระดับประมาณ 5 ล้านล้านดอลลาร์สหรัฐ (ราว 165 ล้านล้านบาท) แล้ว แต่หุ้นของบริษัทยังคงถูกประเมินมูลค่าต่ำกว่าศักยภาพที่แท้จริง หากพิจารณาจากรายได้และกำไรในอีกหลายปีข้างหน้า
Loeb ให้สัมภาษณ์ผ่านรายการพอดแคสต์ “All-In” โดยแสดงความเห็นว่า นักลงทุนจำนวนมากอาจกำลังมอง Nvidia ผิดพลาดเพียงเพราะบริษัทมีขนาดใหญ่เกินกว่าจะจินตนาการการเติบโตต่อไปได้ ทั้งที่ธุรกิจยังมีโอกาสขยายตัวอีกมากจากกระแส AI ที่ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น
ในบทความนี้
ขนาดบริษัทที่ใหญ่เกินไป กลายเป็นอคติของนักลงทุน
Loeb มองว่ามูลค่าตลาดระดับ 5 ล้านล้านดอลลาร์ของ Nvidia กลายเป็น “กำแพงทางจิตวิทยา” สำหรับนักลงทุนจำนวนมาก โดยเฉพาะกองทุนประเภท Long-Short ที่มักมองว่าหุ้นที่มีมูลค่าสูงมากควรเป็นเป้าหมายในการเปิดสถานะ Short
อย่างไรก็ตาม เขาเชื่อว่าการใช้ขนาดของบริษัทเป็นเหตุผลหลักในการประเมินอนาคตของ Nvidia อาจเป็นความคิดที่ผิด
“ในอนาคตเราน่าจะย้อนกลับมามองและคิดว่านั่นเป็นวิธีคิดที่ผิดเกี่ยวกับ Nvidia”
Loeb ย้ำว่าหากประเมินจากศักยภาพการสร้างกำไรในช่วงหลายปีข้างหน้า Nvidia ยังคง “ถูกประเมินมูลค่าต่ำเกินไปอย่างชัดเจน”
Nvidia ผู้ชนะรายใหญ่ที่สุดของยุค Generative AI
ปัจจุบัน Nvidia ถือเป็นบริษัทที่ได้รับประโยชน์มากที่สุดจากกระแส Generative AI เนื่องจากเป็นผู้ผลิต GPU และระบบประมวลผล AI ที่ใช้ในการฝึกและรันโมเดลปัญญาประดิษฐ์ของบริษัทชั้นนำทั่วโลก ไม่ว่าจะเป็น:
• OpenAI
• Google
• Anthropic
ความต้องการชิป AI สำหรับศูนย์ข้อมูล (Data Center) ยังคงเติบโตอย่างต่อเนื่อง ส่งผลให้รายได้และกำไรของ Nvidia ขยายตัวในอัตราที่สูงกว่าบริษัทเทคโนโลยีรายใหญ่ส่วนใหญ่ในตลาด
ตั้งแต่ต้นปี 2023 ราคาหุ้น Nvidia ปรับตัวขึ้นเกือบ 14 เท่า และยังเพิ่มขึ้นอีกประมาณ 10% ในปีนี้ ส่งผลให้ Jensen Huang ก้าวขึ้นเป็นหนึ่งในบุคคลที่ร่ำรวยที่สุดของโลก
เทียบกับ Amazon และ Google ในอดีต
Loeb เปรียบเทียบสถานการณ์ปัจจุบันของ Nvidia กับหุ้นเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ในอดีตอย่าง Amazon และ Google ซึ่งเคยถูกมองว่าเป็นหุ้นที่มีมูลค่าสูงเกินจริงและเหมาะกับการ Short เช่นกัน
แต่ท้ายที่สุดทั้งสองบริษัทกลับเติบโตจนมูลค่าพุ่งสูงกว่าที่นักลงทุนจำนวนมากคาดไว้
Loeb เชื่อว่า Nvidia อาจกำลังเดินตามเส้นทางเดียวกัน คือมีช่วงเวลาที่ราคาหุ้นดูเหมือนแพงเมื่อเทียบกับอดีต แต่เมื่อธุรกิจเติบโตต่อเนื่อง ตลาดจะเริ่มปรับมุมมองใหม่และให้มูลค่าที่สูงขึ้นกว่าเดิม
สิ่งที่นักลงทุนกำลังจับตา
แม้ Nvidia จะยังเป็นผู้นำตลาด AI Accelerator อย่างชัดเจน แต่คำถามสำคัญของนักลงทุนในเวลานี้คือ
• กระแสลงทุนด้าน AI จะเติบโตต่อเนื่องอีกนานแค่ไหน
• บริษัทยักษ์ใหญ่อย่าง Google, Microsoft และ Amazon จะลดการพึ่งพา Nvidia ได้หรือไม่
• คู่แข่งรายใหม่จะเข้ามาแย่งส่วนแบ่งตลาดได้มากเพียงใด
มุมมองของ Dan Loeb สะท้อนว่ากลุ่มนักลงทุนสายเติบโต (Growth Investors) บางส่วนยังเชื่อว่าตลาดอาจกำลังประเมินศักยภาพระยะยาวของ Nvidia ต่ำกว่าความเป็นจริง แม้บริษัทจะมีมูลค่าตลาดสูงที่สุดแห่งหนึ่งในประวัติศาสตร์แล้วก็ตาม
